世界黄金协会（总部设于英国伦敦，一个国际黄金组织）发布了总结全球黄金需求趋势的报告《黄金需求趋势2026年第一季度》。报告指出，2026年第一季度全球黄金需求，包括场外交易（OTC），同比增长2%至1,231吨。在此期间，金价上涨约70%，使得按价值计算的需求达到创纪录的1,930亿美元，增长74%。 全球个人投资者因金价上涨和黄金作为避险资产的地位而增加投资，金条和金币的需求同比增长42%至474吨。特别是中国的需求同比增长67%至207吨，大幅超过2013年第二季度创下的155吨。包括印度、韩国和日本在内的其他东亚市场，金条和金币的购买量也有所增加，显示出黄金需求的结构性变化。日本的金条和金币需求量为3.8吨，尽管与全球需求规模相比仍小，但与去年同期几乎为零的水平（0.2吨）相比，显示出显著增长。同样，美国（同比增长14%）和欧洲（同比增长50%）也确认了强劲的需求增长。 第一季度，以黄金为基础资产的ETF（黄金ETF）需求依然强劲，黄金ETF持有的黄金量增加了62吨。这主要归因于亚洲地区ETF需求的持续强劲，该季度增加了84吨。日本也通过投资于国内上市和海外上市ETF的投资信托，为全球ETF需求做出了贡献。然而，仅在3月份，主要在美国上市的ETF出现了相对较大的资金流出。 与上述情况相反，珠宝需求因该季度金价飙升而大幅下降，同比减少23%至300吨。所有主要市场的需求均表现低迷，特别是中国（同比减少32%）、印度（同比减少19%）和中东（同比减少23%）出现了显著下降。在此背景下，日本同比持平（0%），在全球范围内表现出异常的稳定性。具有投资意义的黄金链条和饰品的购买似乎也发挥了作用。值得注意的是，按价值计算，珠宝需求同比增长31%，这表明尽管金价创历史新高，消费者仍保持着对黄金的消费意愿。尽管如此，在珠宝作为替代投资手段的市场，特别是中国和印度，部分珠宝需求似乎已转向金条和金币的需求。 各国央行在第一季度增加了244吨黄金储备，支撑了黄金需求。尽管土耳其共和国和俄罗斯联邦的中央银行以及阿塞拜疆国家石油基金（SOFAZ）等一些公共机构出现了抛售，但本季度黄金储备的增长超过了上一季度和过去五年平均水平，表明各国央行增持黄金储备的立场没有改变。此外，本季度观察到的一些中央银行出售黄金储备，再次凸显了黄金作为储备资产在市场剧烈动荡时提供流动性的重要作用。 黄金总供应量同比增长2%至1,231吨。矿山产量创下第一季度历史新高，而尽管价格飙升，回收供应量仅增长5%。这表明黄金供应增长有限，整体市场持续处于供需紧张的环境。 世界黄金协会高级市场分析师 路易丝·斯特里特 「进入2026年，黄金波动性显著升高，1月份金价一度突破每盎司5,400美元，随后进入大幅但受控的调整阶段。价格势头与地缘政治风险的加剧相结合，促使投资者寻求实物黄金的安全性，从而推高了投资需求，尤其是在亚洲。同时，各国央行的持续购买抵消了战术性抛售。」 「展望未来，地缘政治风险溢价预计将继续支撑投资需求，但长期高利率可能会成为逆风，尤其是在欧美市场。珠宝支出预计按价值计算将保持强劲，即使高价在数量上构成限制。在供应方面，矿山产量预计将温和增长，但潜在的能源短缺可能会抑制这一前景。」 世界黄金协会日本代表兼机构投资者关系负责人 户田淳 「本季度金价波动剧烈，短期内既有急剧上涨也有调整阶段。金价自2025年初以来已约一年。」