Secured Finance AG（以下简称「Secured Finance」）谨此宣布，将以借贷协议领域的预期参与组织身份，参与由 Progmat, Inc.（以下简称「Progmat」）主办的「数字资产共创联盟」（以下简称「DCC」）中设立的「代币化国债・链上附买回工作组」（以下简称「本工作组」）。 本工作组将从法律、会计、税务、实务和技术等各个角度，对利用代币化日本国债（Tokenized JGB，以下简称「TJGB」）和稳定币进行的链上附买回交易进行探讨。Secured Finance 将提供链上借贷、抵押品管理、市值评估、清算与结算以及交易生命周期设计方面的知识，为机构投资者链上附买回市场的探讨做出贡献。 **三个重点** 1. **参与 Progmat/DCC 主办的「代币化国债・链上附买回工作组」** Secured Finance 将以借贷协议领域的预期参与组织身份参与本工作组。 2. **探讨利用 TJGB 和稳定币进行的链上附买回交易** 本工作组将从法律、会计、税务、实务和技术等各个角度，整理利用代币化日本国债和稳定币进行的链上附买回交易。 3. **为机构投资者链上担保融资市场的探讨做出贡献** 作为一家借贷协议开发公司，Secured Finance 将提供链上借贷、抵押品管理、市值评估、清算与结算以及交易生命周期设计方面的知识。 **背景：代币化国债・链上附买回受到关注的原因** 国债附买回市场是支撑金融机构短期资金筹措与运用、抵押品管理和流动性供给的重要市场基础设施。根据 Progmat 的发布，截至2024年底，以国债为抵押的全球附买回市场余额约为16兆美元，日本市场约占全球总额的10%。 另一方面，由于日本国债现有的制度和结算基础设施已经高度完善，单纯将国债代币化并不容易产生足够的实际需求。通过结合代币化国债和稳定币，有可能形成新的市场基础设施，实现T+0的头寸创建与平仓、提高盘中资金效率，以及抵押品管理、市值评估、清算与结算的一体化。 **Secured Finance 在本工作组中的角色** 本工作组将从法律、会计、税务、实务和技术等各个角度，具体整理 TJGB 的方法论，以及利用借贷协议进行链上附买回交易的各种交易形式和参与实体。 作为借贷协议领域的预期参与组织，Secured Finance 将提供其在以下方面的知识，为本工作组的讨论做出贡献： * 链上借贷市场的设计 * 以代币化资产为抵押的资金交易生命周期设计 * 抵押品管理、市值评估、清算与结算协议设计 * 以稳定币作为现金部分的交易结构探讨 * 为机构投资者使用的链上市场基础设施定义需求 来源：Progmat, Inc. 2026年5月8日新闻稿「关于启动『代币化国债』『链上附买回交易』联合研究」第4页引用 **Secured Finance 认为的市场设计意义** Secured Finance 认为，代币化国债・链上附买回的意义不仅仅是将现有的附买回交易简单地转移到链上。 关键在于设计一个市场基础设施，能够即时连接国债等高品质抵押资产、稳定币等数字现金，以及现有金融市场所需的实务、合约和风险管理。 如果能够在链上集成处理从抵押品存入、借贷、市值评估、清算、还款到抵押品释放的整个交易生命周期，这可能会促使机构投资者担保融资市场（secured financing market）的新发展。 Secured Finance 将通过开发与现有金融实务相符的借贷协议和相关技术，为实现机构投资者链上金融基础设施做出贡献。