中国4月规模以上工业增加值、社会消费品零售额等主要经济数据转弱。瑞银专家今天表示，中国第1季经济数据取得「开门红」后，政策重心转移，使4月数据普遍回落，并期待政策较快再调整。 第29届瑞银亚洲投资论坛（AIC）将于25日起在香港举行，瑞银今天举办在线媒体分享会，讨论中国宏观经济展望。 瑞银证券首席中国经济学家宋宇首先提到「川习会」，并指「我给它的定性，是中美最近这段时间关系稳定的延续」，这次川习会经常提到「未来3年」，潜在意思即在美国总统川普任期内，都希望保持这样的稳定关系。 他指出，这在全球面临冷战、热战阴影，及贸易战的情况下，这次会谈延续稳定，对企业海外经营的不确定性是一种缓解。 其次，宋宇讨论到今年中国第1季经济数据优于预期，不过4月份各项经济数据突然降温，包括消费零售下降、投资下降，属于较为全面的阶段性回落。 宋宇分析，过去几年中国经济经常呈现一定程度的短期周期波动，背后机制往往是前一年第4季的政策加大力度，以保当年的经济任务达标，实际结果既影响当季，也影响下一季。 他指出，再加上第1季为求「开门红」，增强全年经济目标达成信心，因此年初政策通常偏向较强的支撑力道，「把油给得特别足」。再加上今年第1季出口表现强劲，又是5年规划的开局之年，投资也较为活跃。 宋宇说，不过在「开门红」后往往出现隐性调整，政策注意力转移至防控风险、债务风险等，或是环保政策运行，如果短期调整得较快就可能造成波动。 宋宇说，往年同期经常出现3月强4月弱，但今年4月数据普遍弱到「没什么好讨论的」，期待后续政策会较快地再度调整，以达成5年规划开局目标。 据中国国家统计局18日公布，中国4月全国规模以上工业增加值年增4.1%，是自2023年7月以来最低，也低于今年3月的年增5.7%。4月社会消费品零售额仅年增0.2%，是自2022年12月以来最低。 此外，会上媒体关心，中国房地产对经济的负面影响是否接近尾声？宋宇表示，出清过程仍「没有结束」，他强调，房地产最近的调整，「一不是自身的，二也不是偶然，而是政策调整的结果」。 他指出，今年初「求是」发文为房地产定调后，中国财政部门、央行与北京、上海等地方陆续推出政策。他以「上小菜」形容当前政策节奏，认为单一政策力道有限，难以立即扭转市场预期。但通过持续且渐进式的政策累积，有助逐步提升政策可信度，也使需求出现正常化倾向，有助于出现良性循环。 宋宇认为，房地产对中国宏观经济的拖累作用可预期正在减少，但房地产与宏观经济的关系是互相影响的。「宏观经济如果一直好的话，这些年如果增长一直都很强，然后各方面都很好，房地产会是这个样子吗？」。他说，这背后还包括很多影响因素，也包括政策，「我们这个经济体还是一个政策主导」。