中央消息 （中央社记者 吴家豪 台北12日电）台股近期在权值股领军下，站稳4万点大关，外资与内资呈现截然不同的操作逻辑。外资在近3年累计调节逾兆元后，今年操作转向波段回补与高点调节；反观内资在ETF（指数股票型基金）热潮推升下，已成为台股最具韧性的支撑力道。 回顾过去3年外资动向，尽管人工智能（AI）浪潮带动产业基本面强劲成长，但受全球通货膨胀、利率环境及地缘政治等因素影响，外资操作多采保守调节策略。 近3年外资持续减码台股，2024年卖超新台币6951.41亿元，为史上第2大，仅次于2022年的1.23兆元。但在内资投信力挺下，台股2024年封关仍收在23035.1点，当时创历年封关新高，全年上涨5104.29点。 2025年外资持续调节，原因之一是美国实施对等关税冲击全球市场，市场卖压倾巢而出，外资全年卖超金额达到5995.09亿元，为史上第3大；台股则呈现「惊惊涨」格局，全年大涨5928.5点，收在28963.6点续创封关新高。 今年截至5月12日为止，外资累计卖超4464.57亿元，操作节奏明显加快。年初因美债殖利率波动先行卖超，4月随着AI服务器与半导体复苏信号明确，出现史上单月最大净导入约8358亿元，展开报复性回补。然而，当台股进入41000点至42000点的高档震荡区后，外资再度启动短线调节，凸显在台股创高过程中的波段操作性格。 相较于外资频繁进出，以投信为首的内资势力展现了极强的连续性，自2024年以来几乎呈现「一路买」。其中，以00919、00929为首的被动式ETF掀起定期定额风潮，为台股创建长线买盘基础。金管会则在2024年底开放主动式ETF，打破过去仅能追踪指数的限制，引进专业经理人选股策略。 进入2025年和2026年，主动式ETF成为市场吸金主力。例如今天挂牌上市的主动式统一升级50（00403A），成交量一举突破400万张，创下台股ETF挂牌首日历史纪录。 种种迹象显示，台股的资金动能已不再完全受制于美股或汇率走势，内资买盘不仅抵销了外资卖压，更让台股在创高过程中，筹码面更显扎实。（编辑：张均懋）1150512 选择与事实站在一起，您的每一份赞助，都是守护新闻自由的力量 下载中央社「一手新闻」APP，即时掌握最新消息 本网站之文本、图片及影音，非经授权，不得转载、公开播送或公开传输及利用。