外银：台湾「黄金状态」恐被打破估全年CPI逼近2%

Q: 星展银行对台湾2026年CPI的预测是多少？

星展银行将台湾2026年消费者物价上涨率（CPI）预测由1.5%上修至1.9%。

Q: 中东战事对台湾经济有何影响？

中东战事推升国际油价，可能打破台湾「高成长、低通膨」的黄金状态，能源价格冲击预计将延续至第2季。

Q: 星展银行对2026年下半年黄金价格的目标价是多少？

星展银行预期黄金价格将持续走扬，2026年下半年目标价为每盎司6250美元。

中央社记者吕晏慈台北13日电）中东战事推升国际油价，引发市场对通膨的担忧。星展银行今天提醒，台湾原本「高成长、低通膨」的黄金状态可能被打破，并将今年台湾消费者物价上涨率（CPI）预测由1.5%上修至1.9%，GDP成长率预测则维持7%。 星展银行（台湾）今天举行2026年第2季经济暨投资展望记者会，分享经济及投资展望。 星展集团资深经济学家马铁英指出，美国、以色列与伊朗之间的冲突扰动全球能源市场与供应链，油价要恢复正常至少得耗时数个月，取决于荷莫兹海峡通行、被破坏的能源基础设施是否完全恢复等因素，因此，能源价格冲击预计将延续至第2季。 马铁英表示，中东冲突可能推升全球通膨，使全球经济面临类似「停滞性通膨」的挑战，虽然台湾不会面临此状况，但原本「高成长、低通膨」的黄金状态可能被打破。根据星展银预测，在假设全年布兰特原油（Brent）均价为每桶80美元情境中，通膨预计自5月起升至约2%，并维持至12月，主要由能源与食品价格带动。 星展银指出，领先指针已显示，第2季通膨升温且出口动能转弱。3月PMI数据显示投入成本大幅上升，达到2022年俄乌战争期间的水准，同时出口订单小幅下滑。此外，3月消费者信心转弱，反映民众对整体经济情势、家庭财务状况、股市前景及物价水准的担忧。 经济成长预测方面，马铁英说明，受惠于具备自主规划与运行任务能力的「代理式AI」快速发展，持续推升全球对先进运算与云端基础设施的需求，AI驱动的出口循环预计在第2季仍具韧性。 对于关税相关挑战，马铁英表示，尽管台湾仍面临301关税与232半导体关税第2阶段的风险，但整体处于相对有利位置；在持续履行相关承诺，如开放国内市场、增加美国商品进口及扩大对美投资的前提下，台湾在第301与232条之下获得较优惠关税待遇的可能性仍高。 星展银说明，今年台湾GDP成长率预测维持7%，主要反映第1季表现优于预期及第2季后逐步放缓。预估第1季年增率约10%，第2季至第3季放缓至7%至8%，第4季进一步降至2%至3%，主要是受到非AI产业全球需求降温、通膨与供应链压力侵蚀企业获利与家庭实质所得，使出口、投资与民间消费转弱所致。 投资展望方面，星展银认为，除非伊朗冲突造成不利的外溢效应，否则今年美国经济出现衰退的几率不高。然而，潜在的股市疲软、关税带动的通膨压力、就业不确定性以及油价冲击等风险升高，在此背景下，预估今年第3季和第4季美国联准会将各降息1码。 星展银行（台湾）财富管理投资顾问部资深副总裁陈昱嘉表示，第2季维持投资组合多元化的观点，中立看待股、债市，并看好黄金、私募资产和避险基金等另类投资。基于市场对货币贬值的担忧、地缘政治风险升温，以及各国央行强劲需求等因素，预期黄金价格将持续走扬，2026年下半年目标价为每盎司6250美元。 另对股票市场，星展银表示，持续看好不含日本股市在内的亚洲股市，并对美股维持中立观点。产业配置上，除了科技类股之外，仍然看好公用事业和能源类股，主要受惠于AI基础设施相关需求。债券市场方面，看好投资等级公司债仍受惠于强劲资产负债表及市场对高品质收益的结构性需求支撑，但AI带动的资本支出、利差收窄和政策利多消退将限制其上涨空间。（编辑：潘羿菁）1150413

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