中央银行今日表示，自去年11月以来，美股波动加剧，反映市场对人工智能（AI）产业未来获利的疑虑升温。目前标普500指数集中度已达历史高点，其中「7大科技巨头」权重高达33%。若企业预期获利无法支撑当前高估值，恐引发投资人情绪急遽反转，导致股价面临大幅修正风险。 央行进一步指出，AI产业链中存在供应商、客户、股东及融资来源相互交织的「循环交易」模式，形成高度链接的结构，增加法人与投资人评估AI公司股权结构与真实市场价值的困难度，可能增添潜藏系统性风险。 中央银行今日发布第20期金融稳定报告，汇整去年初到今年4月间国内外经济金融情势发展，并分析影响台湾金融体系的风险。 央行指出，去年全球经济稳步成长，通膨率下降，整体金融情势转趋宽松。展望明年，受中东战事等地缘政治风险、美国贸易政策变动及主要央行货币政策走向等因素影响，全球经济前景不确定性增加，恐使经济成长趋缓，通膨压力回升，并加剧金融市场波动。 报告表示，台湾股市表现强劲，不过，考量台股与外资资金动向链接性较高、股市结构集中科技产业及ETF市场快速扩增等结构特性，加以美国关税政策不确定性、地缘政治风险升温，以及台湾股市短期涨幅较大且融资余额大幅增加，均可能提高指数波动与修正压力，宜审慎关注市场风险变化。 媒体关注央行如何看待近期资金集中股市情形，央行金检处副处长黄宝霞表示，股市反应投资人对未来的展望，基于乐观预期，投资人比较积极参与股市。 至于近期媒体报导，有投资人讨论「四贷同堂」话题，探讨如何通过房贷、车贷、信贷、股票融资同步进场，黄宝霞提醒，上市柜融资余额的确有增加趋势，而股市上下修正属资本市场正常运作，若未来波动与修正压力增加，投资人的资产负债管理就必须更加谨慎，央行也会持续密切观察证券市场融资规模，以及银行、证券商贷款情形。 报告也提到，去年11月以来，美股波动加剧，反映市场对人工智能（AI）产业未来获利的疑虑升温，目前标普500指数集中度已达历史高点，IT相关股票权重超过35%，其中「7大科技巨头」权重高达33%，若企业预期获利无法支撑当前高估值，恐引发投资人情绪急遽反转，导致股价面临大幅修正风险。 报告补充，AI产业链中存在供应商、客户、股东及融资来源相互交织的「循环交易」模式，形成高度链接的结构，信息不透明，增加法人与投资人评估AI公司股权结构与真实市场价值的困难度，可能增添潜藏系统性风险。 报告举例，为支应AI基础设施投资的庞大资金需求，AI厂商多采用「表外融资」策略，借此将高额一次性资本支出，转化为分期支付的营运费用，例如通过与私募信贷基金合资成立特殊目的公司（SPV），再由SPV出资并兴建数据中心，AI厂商则向SPV支付长期租金，以使用数据中心服务，惟SPV信息揭露透明度相对有限，投资人较难掌握AI厂商实际承担的债务风险。 黄宝霞说明，AI产业投资热潮支撑全球经济发展，带动各国股市热络，不过一般投资人可能不清楚AI产业链实际投资情形，提醒在进行投资时要更加谨慎、理性看待。 另对各金融机构稳定性方面，央行说明，去年台湾银行获利续创新高，资产品质佳且资本维持适足水准；寿险公司获利及资本适足率均下滑，且面临较高市场风险；票券金融公司获利大幅成长且资本适足，惟流动性风险仍高；国内重要支付系统均运作顺畅。整体而言，台湾金融体系仍维持稳定。 央行表示，未来国际地缘政治冲突、美国贸易政策发展、主要经济体货币政策调整路径、中国内需疲弱与产能过剩问题，以及气候变迁风险等不确定因素，均可能影响全球经济发展与金融稳定，并对台湾金融体系带来风险，将适时采取因应措施，以促进国内金融稳定。 美国7大科技巨头，包括苹果、辉达、微软、亚马逊、特斯拉、Google母公司Alphabet，以及Facebook母公司Meta。